中国重汽H 出口 电动双驱动 分红重估打开空间

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CFi.CN讯：数据显示，10月重卡批发销量9.2万辆，同比降13%，已连续四个月下滑；但出口达4万辆，同比增长20%，1-10月累计出口预计达46万辆，同比 35%。新能源重卡单月内销渗透率升至55%，全年渗透率有望超40%，天然气重卡则持续萎缩，同比下滑68%。

近期机构研报指出，行业短期承压源于运价低迷、高基数、政策刺激减弱及库存消化，但出口托底与电动化提速正重塑盈利结构。研报认为，中国重汽H出口份额稳居第一，新能源布局领先，现金流与分红确定性突出，提高分红比例将触发估值重估。

研报指出，内销疲软预期已被充分反映，而出口增长的可持续性与电动化替代的刚性趋势更为关键。Q4虽内销偏弱，但龙头盈利中枢实际在上移，分红提升叠加低估值，配置价值显著增强。

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